01 O Que Aconteceu

A American Water Works Company reportou lucro GAAP do segundo trimestre de 2026 de US$ 1,61 por ação, ante US$ 1,48 por ação no mesmo trimestre de 2025, com lucro GAAP acumulado no ano de US$ 2,61 por ação, ante US$ 2,53 por ação um ano antes. O lucro ajustado (não GAAP) foi de US$ 1,61 por ação no trimestre, ante US$ 1,49 em 2025, e de US$ 2,62 por ação no acumulado do ano, ante US$ 2,51 no período do ano anterior.

A empresa reafirmou sua faixa de orientação de LPA ajustado para 2026, entre US$ 6,02 e US$ 6,12, junto com suas metas de crescimento de longo prazo de LPA e dividendos de 7-9%. O lucro líquido dos Negócios Regulados subiu para US$ 331 milhões no trimestre, ante US$ 288 milhões um ano antes, sobre receitas operacionais de US$ 1,355 bilhão, ante US$ 1,276 bilhão, impulsionadas por aumentos tarifários vinculados a processos tarifários gerais concluídos e procedimentos de infraestrutura, além de receitas de aquisições recentemente concluídas.

O presidente e CEO John Griffith destacou um desfecho construtivo no processo tarifário geral da empresa na Pensilvânia, com novas tarifas entrando em vigor em 13 de agosto, e disse que a empresa continua avançando com a Essential Utilities no planejamento de integração para a fusão proposta, que já recebeu três aprovações regulatórias estaduais, além de um acordo em princípio alcançado no Texas.

No âmbito de capital, a American Water investiu US$ 1,8 bilhão em infraestrutura e crescimento no primeiro semestre de 2026, incluindo US$ 346 milhões em aquisições reguladas, e permanece no caminho para investir aproximadamente US$ 3,7 bilhões no ano completo. A empresa foi autorizada a receber US$ 216 milhões adicionais em receita anualizada desde o início do ano e atualmente conduz processos tarifários gerais em seis jurisdições, além de um pedido de sobretaxa de infraestrutura, representando um total combinado de US$ 494 milhões em receita anualizada solicitada.

O Conselho de Administração da empresa declarou dividendo trimestral de US$ 0,8950 por ação, pagável em 1º de setembro de 2026 aos acionistas registrados em 11 de agosto de 2026. A American Water é a maior concessionária regulada de água e esgoto dos Estados Unidos, atendendo aproximadamente 14 milhões de pessoas em 14 estados e 19 instalações militares.

02 Principais Conclusões

  • 01 A American Water Works Company reportou lucro GAAP do segundo trimestre de 2026 de US$ 1,61 por ação, ante US$ 1,48 por ação no mesmo trimestre de 2025, com lucro GAAP acumulado no ano de US$ 2,61 por ação, ante US$ 2,53 por ação um ano antes.
  • 02 O lucro ajustado (não GAAP) foi de US$ 1,61 por ação no trimestre, ante US$ 1,49 em 2025, e de US$ 2,62 por ação no acumulado do ano, ante US$ 2,51 no período do ano anterior.
  • 03 A empresa reafirmou sua faixa de orientação de LPA ajustado para 2026, entre US$ 6,02 e US$ 6,12, junto com suas metas de crescimento de longo prazo de LPA e dividendos de 7-9%.
  • 04 O lucro líquido dos Negócios Regulados subiu para US$ 331 milhões no trimestre, ante US$ 288 milhões um ano antes, sobre receitas operacionais de US$ 1,355 bilhão, ante US$ 1,276 bilhão, impulsionadas por aumentos tarifários vinculados a processos tarifários gerais concluídos e procedimentos de infraestrutura, além de receitas de aquisições recentemente concluídas.

03 Por Que Isso Importa

Os números de LPA em destaque neste comunicado são a parte menos interessante para quem vende para o mercado de concessionárias de água nos EUA.

04 Visão De Engenharia Da ATLAS

O dado mais revelador é que a American Water está conduzindo simultaneamente processos tarifários gerais em seis jurisdições, além de um pedido de sobretaxa de infraestrutura, somando juntos US$ 494 milhões em receita anualizada solicitada, além dos US$ 216 milhões já autorizados desde janeiro. Isso não é gasto de capital oportunista; é uma engrenagem de processos tarifários calibrada para financiar um programa de capital de US$ 3,7 bilhões em 2026 de forma previsível e recorrente. Para fornecedores de tubulações, equipamentos de tratamento e sistemas de monitoramento, o sinal útil não é o resultado deste trimestre, mas sim que o funil regulatório por trás dele é robusto o suficiente para continuar financiando investimentos nessa escala por anos, independentemente do clima ou de custos de transação de um trimestre específico.

O outro fio condutor que vale a pena acompanhar é a combinação entre gasto de capital orgânico e crescimento impulsionado por aquisições. Dos US$ 1,8 bilhão investidos no primeiro semestre de 2026, US$ 346 milhões foram destinados a aquisições reguladas, incluindo sistemas anteriormente pertencentes ao Nexus Water Group, que adicionaram cerca de 52.000 conexões de clientes. Sistemas que entram na área de atuação de uma grande concessionária regulada por meio de aquisição costumam ser operações municipais ou privadas menores, com manutenção postergada, redes de distribuição envelhecidas ou lacunas de conformidade que só se tornam visíveis — e financiáveis — depois de absorvidas pela base tarifária de uma controladora bem capitalizada. Esse padrão de absorção tende a gerar uma segunda onda de obras de capital distinta do programa-base da concessionária adquirente, muitas vezes em prazo mais curto do que sugere a orientação de capital divulgada.

Há ainda a fusão pendente com a Essential Utilities, que já obteve três aprovações regulatórias estaduais e chegou a um acordo em princípio no Texas. Se concluída, consolidará duas das maiores plataformas de água de capital privado do país sob uma única organização de compras e engenharia. Trata-se de uma mudança estrutural que merece acompanhamento independentemente dos números deste trimestre: centros de compra menos numerosos, porém maiores, tomando decisões de alocação de capital em uma área de atuação multiestadual mais ampla, o que mudará a forma como relacionamentos com fornecedores e acordos-quadro serão construídos nesse segmento nos próximos anos.

05 Fontes